扬州原油期货开户港交所欲合并三家交易所 是提高效率还是火烧连船 期货开户网
摘要:新浪港股讯 据香港东网,市场消息透露,香港交易所(00388)研究将旗下三家分别负责股票、期货及期权的结算所整合,可望减轻券商在按金及抵押品的资金压力,提高......

  新浪港股讯 据香港东网,市场消息透露,香港交易所(00388)研究将旗下三家分别负责股票、期货及期权的结算所整合,可望减轻券商在按金及抵押品的资金压力,期货开户网期货开户网,提高香港市场的资本及营运效率。券商初步表示支持,但有意见忧虑有关建议可能构成「火烧连环船」风险。据悉,香港证监会正谨慎研究,确保结算平台的任何改变不会影响风险管理。

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  港交所发言人回应查询时表示,该所在年初发表的《战略规划2019-2021》中,表示会整合在香港的结算所,提升旗下现货及衍生产品交易的结算、交收及存管基建,大幅提高市场的资本及营运效率。证监会发言人不作评论。

  除了场外结算公司,现时港交所有三家结算所,分别是为证券交易提供结算服务的「香港结算」、为衍生产品合约结算的「期货结算公司」及「联交所期权结算所」。三家结算所是独立的实体,有不同的风险管理及营运架构。

  消息透露,港交所初步考虑的方案之一,是将三家结算所整合,具体做法是将「期货结算公司」及「联交所期权结算所」併入「香港结算」,最终只有「香港结算」一家结算所。港交所冀藉整合结算所,增加香港市场的流通量、节省业界及港交所成本。对券商而言,抵押品资金要求可望降低,纾缓券商的资金压力,同时可望减低券商因失责而在保证基金的供款。

  消息续透露,港交所认为有关建议对券商影响有限,尤其是「香港结算」的参与者。今年第三季,「香港结算」的直接结算参与者共有638名。同时,建议不会影响现时的沪、深港通。该所已就建议与证监会讨论,并向市场「摸底」评估反应,若市场反应正面及得到证监会批准,或于明年谘询市场,初步暂定最快2022年实施。

  有证券行负责人指,现时有三家结算所,券商需要因不同业务有三组按金,若合併为一家,期货开户网,所有仓位在同一家结算公司,按金可合併计算。「举例而言,期货要追收孖展,但券商的股票帐户保证金超额,可进行对销,按金可望减低,对券商资金安排会更好,可以做更多生意。」券商只是忧虑可能要提升系统,增加经营成本。

  不过,据悉证监会对建议有一定考虑,例如是发生事故后的恢复能力。该会最关注是市场能顺畅有序运作,现时若其中一家结算所出事,有券商失责,但因为是分开三家结算所,有措施阻隔,不会影响馀下两家结算所。

  相反,若将三家结算所整合,若其中有一家大券商失责,期货开户网,有机会蔓延,甚至影响其他券商。证监会要详细研究有关建议的大原则,并与港交所商讨,确保有充足措施防止风险蔓延。

  证监会前主席梁定邦表示,需要了解港交所如何整合,以及如何利用一套资本来管理不同资产类别之间的「交叉传染」风险。跨市场按金制度可提高投资资金使用的效率,但亦增加结算所的风险,因超额保证金没有在市场快速变化的情况下作为「缓衝」,因此跨市场按金仅在受严格审查的情况下,以及参与者的差值较低时才使用。

  他续表示,现时集合现货、期货及期权的单一结算所不是国际规范,这些资产类别具有不同的风险特徵,全部混合在一起时,管理结算所的风险不容易。

  投资者学会主席谭绍兴表示,跨市场按金制度对大行有帮助,但中小型券商较少从事期货、期权业务,故用途不大。

  谭氏又认为,有关建议对交易所利益更大,因可节省成本,但相信会增加风险,加重证监会工作负担。现时美国市场是分开股票及衍生工具的结算,认为将「期货结算公司」及「联交所期权结算所」合併更合理,因都是衍生产品,玩法及计算按金方程式大同小异。

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