国内大豆期货开户民生证券基金专题研究:美国ETF发展及竞争格局 期货开户网
摘要:截至2018年末,美国市场合计1988只ETF,资产规模3.37万亿美元,占共同基金和ETF合计的比重分别为20%和16%,虽然共同基金仍然占主导地位,但ETF的占比持续提升......

  民生证券研究院金融工程团队

  分析师:徐玉宁,执业证号:S0100516080001

  研究助理:王西之,执业证号:S0100118070034

  报告摘要

  (一)ETF的基础特性

  什么是ETF?:ETF与共同基金类似,由一篮子股票、债券、商品或其他资产组成的的分散的投资组合,以便投资者通过其参与股票、债券、商品或其他金融市场投资。ETF的第一个特点为上市交易机制,ETF的第二个特点为两级定价机制ETF的第三个特点为透明性。

  ETF运作模式:一级市场申赎与二级市场买卖,ETF一级市场申购或赎回会直增加或减少ETF的份额,影响ETF的规模,而二级市场买卖并不会直接影响ETF规模,但在某些情况下,二级市场交易也会对ETF份额产生间接影响。

  ETF的发展格局

  ETF持续壮大,已成基金市场增长主力:美国市场合计1988ETF,资产规模3.37万亿美元,占共同基金和ETF合计的比重16%,近五年ETF净流入资金1.54万亿美元,而同期长期共同基金则净流出资金4902亿美元。

  股票ETF占主导,债券ETF上升势头迅猛:股票ETF资产规模2.67万亿美元,占比79%,占据主导地位,债券ETF上市势头迅猛,近5年资产规模复合增长率达21%,规模增至6320亿美元,占比19%

  指数ETF与共同基金齐头并进,主动管理ETF仍在培育期:美国市场指数ETF规模3.24万亿美元,占比98%。指数ETF与指数共同基金保持着近似的强劲发展态势,过去10年资产规模的复合增速为21%,与指数共同基金规模相当,主动管理ETF仍处在培育期,虽近几年有大量发行,但单只基金规模较小。从资金流向看,指数ETF和指数共同基金持续获得大额资金净流入,主动管理共同基金则净流出。

  宽基、行业ETF平稳发展,Smart Beta ETF大放异彩:指数ETF仍以宽基指数为主,规模9443亿美元,占比43.7%Smart Beta ETF继续保持高速增长,数量300只,规模7785亿美元,规模占比36.0%;行业ETF发展平稳,规模占比18.2%Smart Beta ETF持续保持着大额资金净流入,超额宽基,成为ETF规模增长的最重要力量。

  ETF已成美国投资者配置全球股票资产的重要工具。

  ETF的崛起原因

  指数和低成本投资的盛行带动ETF的持续快速增长

  高度透明性及上市交易使得ETF成为绝佳的资产配置工具

  金融顾问行业的模式转变推动ETF零售端持续扩张

  ETF的竞争格局

  宽基ETF:存量竞争费率成关键,新渠道优势为竞争加码。

  行业ETF:科技和医疗引领,机构投资者为重

  Smart Beta ETF:费率业绩为重要砝码,竞争空间广阔

  其他ETFESG发展仍需时日,巨头公司均有布局

  风险提示

  模型及分析依据历史数据得出,存在一定局限性,不代表未来表现

  目录

【民生金工|基金】美国ETF发展及竞争格局

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