螺纹钢的需求悲观有所加剧 期货开户网 期货开户热线:17666667636 2020-10-22
摘要:根据期货开户网最新资讯节后钢材价格小幅反弹,下游出现阶段性集中补货。表观消费的阶段性回升导致10月份市场需求预期出现分化,乐观预期的回暖也导致了Black的整体走强。然而,高库存的问题仍然存在,随着淡季的临近,这一问题将变得越来越严重。秋冬两季环......

  根据期货开户网最新资讯节后钢材价格小幅反弹,下游出现阶段性集中补货。表观消费的阶段性回升导致10月份市场需求预期出现分化,乐观预期的回暖也导致了Black的整体走强。然而,高库存的问题仍然存在,随着淡季的临近,这一问题将变得越来越严重。秋冬两季环保限产文件的发布在影响上比去年低,灵活性更高。市场对环保政策的反应逐渐钝化,没有造成盘面明显波动。考虑到钢厂利润低,后期实际执行情况还有待观察,目前很难预测对钢材供需负担的影响。与8月份相比,9月份国内房地产新建增速继续下滑,4个月后再次转为负增长,加剧了远月房地产的悲观预期。但施工增速平稳,中型数据中挖掘机和重型卡车的高销量增长也说明下游施工正常。预计未来两个月的需求崩溃可能不大,但与4-5月相比,网上期货开户,部分项目的减需求滞后、资金紧张等问题,将使10-11月份的高需求更难维持。同时,更关键的是,9月份房地产和基础设施的数据未能扭转8月份给出的下降趋势,预计冬季寒冷,这将导致库存高的矛盾更加突出。虽然冬季储存时间很远,但也增加了贸易商在淡季前减少库存的意愿。 国庆前后两周,线程需求保持稳定并有所改善,可能受假期补货影响。在三条红线的影响下,房地产预期明显减弱。但第四季度存量建筑面积相对较高,今年以来建筑增速稳步上升。8月份建设投资增速同比增长16.5%,前端建设增速保持高位,相应支撑了建筑钢材需求。9月份居民中长期贷款同比增长1420亿元,高于之前的数值,说明居民对房贷的需求依然旺盛,或者与房企的加速推动有关。但30个城市国庆假期商品房销售面积较去年有所减少,其中一线城市增幅较大,但二三线城市降幅较大,区域分化严重,或者是上半年市场担忧的疫情和银行受政策影响减少房贷所致。然而,在8月份新建筑增长率下降后,市场预计9月份的数据将扭转下降趋势。然而,9月份的新建筑在疫情后四个月再次出现负增长,记录为-1.95%,而去年同期为6.6%。高基数的影响不大。同时,环比增长1.5%,也明显弱于历史时期。建筑增长率为3.1%,略有下降,而竣工下降继续扩大。从数据来看,8月份出现的房地产,总体来看,房地产对线程需求的预期影响并不乐观。在这种情况下,库存高的矛盾会越来越突出。冬季储存意愿下降,增加了产业链各环节淡季去库存的意愿,从而打压现货价格。此外,9月份的房地产数据也存在一些疑点,即投资增速为12%,高于之前的数值,购买土地面积同比减少4.8%。在房地产开发投资中,建设项目投资和土地收购成本的总比例超过90%,因此土地收购面积和新建设增长率的同步负增长偏离了高投资增长。从历史数据来看,今年的土地收购费用与土地收购有一定的相关性,三个月的移动平均相关系数可以达到0.7%。然而,新房地产建设与建设投资之间的历史相关性不强,不能解释新建设数据的失真。即使发生这种情况,也可能需要11月的数据来验证。在此之前,对市场预期的负面影响将持续。
9月份企业中长期贷款同比增加3428亿元,与基础设施项目融资有关。但上一份报告也提到,8月份以后,棚改专项债务开始增加,制造业和服务业逐步改善后,基础设施支持的必要性开始下降,基础设施投资年增长率有望降低。9月份基础设施投资增速也明显低于市场预期,录得4.8%的增幅,连续4个月下降,1-9月累计增速为2.42。至于基础设施年增长率,向下调整的概率进一步加大。以4.5%的年增长率,期货开户网期货开户网,10月以后的月度基础设施投资可以达到9%以上。 钢铁进口环比增长,出口环比略有改善。净出口同比下降328万吨,再创新高。同时,8月钢坯进口比上个月增加322万吨。钢坯和成品的价差在7-8月后下降。前期进口集中在到货后,10月份进口资源对国内供应的影响会降低。 总体而言,10月至11月线程需求环比上升,但与上半年旺季相比,目前被抑制的需求明显减少。同时,基础设施项目资金紧张的问题依然存在,使得后期维持高需求更加困难。据估计,淡季前的表观消费量可能在410万吨至430万吨之间。 疫情后螺纹钢产量保持在较低水平,短流程开始明显回升。放假后,电炉开工率环比增长7%至70.3%,废钢到货回升,期货开户平台,价格也随成品上涨。从唐山市公布的秋冬限产方案来看,强度弱于2019年。今年被评为无强制限产A类,限产10-20%的B类,限产35%的C类,限产45%的D类。去年同期限产比例为50%。钢厂环保合规性逐渐提高,对产量的实际影响减弱。更取决于钢铁企业的减产意愿。目前长短工艺线程的利润都不高。因此,进入供暖季后,如果需求环比减弱,并伴随高库存问题,可能会降低钢铁企业增产的意愿,使环保对供应的影响高于去年。在10月至11月需求稳定的情况下,如果产量能维持在较低水平,较好的去库存仍会支撑现货价格,但同时负担侧压力也会增大,进而螺蛳矿比例在可能较低的水平扩大。最后回到库存,目前钢联小样螺纹库存同比增加440万吨。如果年底前产量保持在360以下,需求同比增长6%,库存同比增长200万吨,库存与销售额之比同比增长0.51。如果库存降至去年同期,未来两个月需求不会超出预期,产量将降至340万吨。高库存不是价格下降的主要条件,但是高库存和弱预期会增加产业链在淡季前降低库存的意愿。 根据9月份的经济数据,10-11月份的线程需求崩溃可能不大,但对需求的悲观预期进一步加剧。在需求稳定的情况下,进入采暖期后产量能否维持在一个较低的水平是相对关键的。如果产量低,线程还是会更好的去仓库,从而支撑现货价格。拉尼娜影响下的寒冬预期可能会导致今年春晚,但天气因素会影响后期施工,这需要后期数据来验证,就像9月开工数据是否失真一样。在此之前,对需求的悲观预期将持续,并对盘面造成压力。未来2-3周,市场可能处于去仓的良好状态,但预期较差。建议高空调配,注意建材每日周转。由于房地产预期走弱,家电、汽车产销仍好,冷轧价格居高不下,所以我们仍看好滚螺价差扩大。声明:本文由期货开户网收集整理于网络发布,如有违规请联系作者删除。

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