新纪元期货投资内参:沪银沪铜领涨商品 焦煤锰硅领跌 期货开户
摘要:宏观及金融期货 1 国内外解析 股指:周二股指期货小幅反弹,市场紧张情绪逐渐消退,临近年末财政支出力度加大,银行体系流动性总量处于较高水平,央行暂停开展......

简装房子效果图新纪元期货投资内参:沪银沪铜领涨商品 焦煤锰硅领跌

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  宏观及金融期货

  1

  国内外解析

  股指:周二股指期货小幅反弹,市场紧张情绪逐渐消退,临近年末财政支出力度加大,银行体系流动性总量处于较高水平,央行暂停开展逆回购操作,当日实现零投放、零回笼。消息面,财政部副部长许宏才在国是论坛2019年会上表示,多措并举进一步支持实体经济发展,积极的财政政策要大力提质增效,更加注重结构调整,推动实体经济振兴。一是加强宏观政策协同,为创新创业营造良好的发展环境。二是巩固和拓展减税降费成效,进一步降低实体经济企业成本。三是调整优化财政支出结构,精准发力促进产业优化升级。今年前10个月实现减税降费近2万亿元,预计全年减税降费将超过2万亿元,占GDP比重超过2%。2020年为实施更大规模的减税降费,预计财政赤字率有望小幅上调。地方专项债发行规模将进一步扩大,充分发挥基建投资托底的作用。货币政策将保持宽松倾向,中期借贷便利、逆回购及贷款市场报价利率仍有下调空间,年初流动性需求增加,降准的时间窗口再次打开,预计元旦前后有望落地。中期来看,随着稳增长政策的持续发力,以及新一轮库存周期的开启,经济增速有望回暖,企业盈利将继续改善,网上期货开户,股指春季反弹思路不改,维持逢低偏多的思路。

  贵金属:国外方面,日本央行12月会议纪要显示,多数成员一致认为,海外经济下行风险依然显著,必须继续密切通胀动能丧失的可能性。部分成员表示,如果实现目标价格动能的可能性增加,央行必须毫不犹豫的采取进一步宽松措施。12月24日至26日,美国、英国、德国、澳大利亚等主要交易所因圣诞节休市,经济数据推迟一周发布,期间注意防范风险。英国脱欧方面,议会下院日前投票决定,原则通过“脱欧”协议相关法案,以确保英国在明年1月底“脱欧”。但脱欧法案确定12月31日为脱欧过渡截止日期,引发市场对英国与欧盟无法在一年之内达成贸易协定的情况下,出现硬脱欧的风险。短期来看,全球主要交易所陆续开始休市,投资者避险需求增加,推动黄金价格上涨。长期来看,国际贸易形势严峻,特朗普财政刺激效应正在减弱,美国经济周期性放缓的趋势没有改变,美联储年内三次降息,并于10月开始扩表,未来将给市场提供充足的美元流动性,美元指数趋于下行的可能性较大,黄金中期上涨的逻辑仍在。

  农产品

  2

  重要品种

  油粕:中美两国领导人通话后,12月21日,特朗普表示美中贸易协议取得突破,将很快签署“第一阶段”贸易协议。随着中美经贸关系的缓和,芝加哥大豆运行区间上移至900-950区间,在圣诞假日前缺乏突破陷入震荡。周初,印尼棕榈油协会(GAPKI)声明表示,印尼10月棕榈油及生物柴油等出口环比降6.7%至304万吨。10月毛棕榈油产量较9月下滑,或因雨量低于常值,致10月末棕榈油库存小幅降至371万吨,9月末为373万吨。油脂板块东南亚生产形势,预计油脂价格维持强势运行。11-12月,巴西东北部大豆产区未如期获得降雨,致干旱较为严重,播种严重落后,有报道称,巴伊亚州西部部分农户甚计划放弃大豆播种,面积约占10%,除未播面积外,已播面积亦获面临播种失败,且目前已播作物生长严重偏慢,农户期待降雨助力作物生长及重播。后市南美大豆天气的形势能否引发市场忧虑,否则油粕比价的转向难以持续。主要油脂期价高位成交量能缩减,限制短期涨势,维持在长期牛市通道内;双粕缺乏趋势驱动,低价圈面临反复。

  工业品

  3

  重要品种

  黑色板块:周二黑色系延续周一的分化走势,螺纹高开低走,双焦显著承压,铁矿窄幅震荡,主要因近期重污染天气应急响应增多。螺纹05合约再增仓5万手,高开低走收中阴线,暂收于上升趋势线上,反弹形态尚未失效但有破位风险,现货快速回落,期现基差收敛,不排除期价出现调整,在部分城市阶段限产以及冬储预期的支撑下,料将不会有太深的跌幅。铁矿石05合约近一周维持震荡,上方承压650一线,下方暂获20日线支撑,因环保因素或令铁矿需求短暂受阻,注意调整风险,建议波段操作为主。焦炭05合约周二大幅探低回升,收长下影小阴线一度回探至20日线,收于上升趋势线附近,MACD有死叉迹象,技术形态上看支撑岌岌可危,但现货价格坚挺,期现货相对平水,限制期价跌幅,建议有效跌破1850短空。焦煤05合约前期反弹至1200关口,即低位区间上沿后承压,连续两个交易日收中阴线,重回短期均线族之下,环保因素打压焦煤需求,短线谨慎偏空。

  化工品:圣诞前市场交投清淡,WTI原油窄幅震荡,国内原油期货小幅反弹;中美很快签署贸易协议的乐观情绪及OPEC+深化减产对油价的支撑仍在,短线调整不改中期上升趋势。周二国内化工板块多数品种振幅收窄,PTA午后拉涨1.43%,领涨化工品,乙二醇跟随企稳反弹,双胶窄幅反弹,其他品种窄幅调整。PTA方面,午后原料PX价格拉涨14美元,带动PTA反弹;但基本面而言,国内装置维持偏高开工率,下游聚酯即将进入春节检修高峰期,供需疲弱预期制约期价反弹空间,背靠5000点轻仓试空。乙二醇方面,PTA反弹及期货贴水结构制约乙二醇2005合约下跌空间;但随着港口封航解除,港口供应紧张局面缓解,而荣信及恒力石化(600346)新装置投产在即,下游聚酯需求季节性转淡,供需转弱预期压制下,后市乙二醇易跌难涨,维持逢高抛空思路。橡胶方面,国内主产区进入停割期,终端汽车需求季节性转旺,短线天胶仍有上行动能,短线尝试多单。燃料油方面,12月23日,新加坡高硫380燃料油现货下跌14.08美元/吨;原油转入高位调整,燃料油现货转跌,05合约2200附近技术承压,陷入横盘震荡走势,多单部分止盈。沥青亦陷入区间震荡走势,3150技术压力形成有效突破前,观望为宜。烯烃链:甲醇方面,利空不足,利多暂无。港口,还是被动跟随盘面状态,01基差在-10左右,继续僵持。内地,西北个别低于1800,山东考验2000,整体弱势整理,对盘面难以形成有效支撑。库存方面,集中到港致使累库近期难以避免,但进口量多寡判断上,近期马油大修、沙特/伊朗个别装置短停,市场对进口高企的量级预测上在做修正,外盘装置动态。空头得确认累库拐点和供应压力增加预期实现,才会积极入市;多头投机为主,基于利空预期几度推迟。维持前期观点,05合约可逢高试空,期货开户流程,但策略宜短,时间点判断需谨慎。聚烯烃方面,两油价格略有松动,保持冬季排库状态,但标品暂稳。PE方面,维持前期观点,10年低位,不宜过度看空,小幅震荡为主。但目前外盘弱势+西布尔等货源正式流入国内的预期,后期可能是外盘拖累内盘。PP方面,现货弱势,易跌难涨。但盘面远近月价格结构不利、基本面无新驱动,行情盘整为主。投产方面,浙石化12月底试车聚烯烃,若其货源正式上市,聚烯烃重心不可避免下移。尿素方面,印标再起(12.27开标,1.3截标),预计中国参与度不会很高。期货市场态度成迷,现货市场不仅没有提振反而局部小跌。

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2.大连商品交易所:大豆、豆油、塑料、棕榈油、 玉米、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋。
3.郑州商品交易所:小麦、棉花、白糖、pta、 菜油、稻谷、甲醇、玻璃。
4.金融期货交易所:股指期货、国债期货
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