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摘要:黑色系-王栋、王喆、蔡玮 螺纹钢 统计局公布11月数据,房屋新开工面积当月增速从10月的23.21%大幅下行至11月的-3.1%,销售面积当月增速也有小幅下滑。基建投资......

  黑色系-王栋、王喆、蔡玮

  螺纹钢

  统计局公布11月数据,房屋新开工面积当月增速从10月的23.21%大幅下行至11月的-3.1%,销售面积当月增速也有小幅下滑。基建投资当月增速仍仅2.34%,数据公布之后盘面应声下挫。新开工面积来看之所以同比增速出现如此大幅度的变化主要原因是18年10月数据极低,而11月又出现大幅反弹,而19年10月和11月的环比反而几乎没有变化,把10月和11月数据作为一个整体计算的话,19同比增速为8.6%,与19年全年同比增速持平,所以11月新开工面积当月增速大幅下滑更多是基数的原因,不必过分解读。

  上周螺纹钢产量环比小幅增加,同比增幅10%,但库存累积放缓,社会库存和钢材库存都只出现了很小的变化,表观消费量对比历史同期再次出现较大的增幅,需求端暖冬效应仍在。目前更多是对冬储博弈和明年需求预期的交易,宏观数据对盘面的影响明显加大,我们对明年一季度需求仍持乐观预期,但目前已在预期之下走出了一定的涨幅,需求收缩的四季度单靠预期较难走出单边趋势行情,单边短期区间震荡对待,螺纹5-10套利逢低布局。

  铁矿石:

  供给端,最近一期(09日-15日)到港量大幅回升,澳洲发货小幅下滑,同比处于三年均值下方;巴西发货有所回升,但仍明显低于前三年同期最低值;巴西方面分港口来看,北部PDM港发货环比大幅上行,同比处于前三年均值上方,东南部Tubarao港发货环比有所回升,同比明显低于前三年同期最低值,南部Guaiba港发货再次归零。需求端,铁矿石港口库存上周再次出现下降,日均疏港量继续上行,钢厂烧结粉矿库存低位连续四周回升,但增幅明显缩窄,目前长流程钢厂利润仍处于高位,且铁水成本小于废钢,钢厂铁矿石烧结来到了近半年以来的高位,从往年的补库幅度来看仍有进一步补库的空间,受宏观情绪影响,补库有放缓迹象,之前表现最强的铁矿石回落幅度也较大,暂时观望。

  焦煤焦炭:

  本周焦企开工率略增,焦企利润提升后,生产积极性较高;库存方面本周焦炭库存小幅上升,第二轮上涨目前已基本落地。焦煤方面部分低硫主焦价格小幅上涨,近期吕梁、临汾等地超产、安全及环保检查频繁,洗煤厂大面积停产,代表煤企减产现象增多,原煤供应紧缺,炼焦煤优质煤种供应较为紧张,焦煤供需支撑较强,预计短期焦煤继续稳中偏强运行。

  港口方面本周港口焦炭库存继续下滑,贸易商采购、抄底谨慎,港口集港量无明显提升,贸易资源价格随焦企价格小幅上涨,目前港口准一级焦报价1820元/吨左右。

  下游方面,本周钢厂焦炭库存继续上升,高炉方面本周高炉开工小幅下滑,目前钢厂利润尚可,但有收缩趋势,多数钢厂以按需采购为主,欧后续关注钢厂利润,或对焦炭价格形成压制。

  焦煤方面,本周国内焦煤市场稳中偏强运行,山西柳林地区低硫主焦上涨40元/吨,当地煤矿安全监察频繁,开工下降,期货开户网,再加上第二轮焦炭提涨落地,市场情绪好转。

  进口煤方面,由于外围需求疲软,中国仍是澳洲焦煤主要市场,而澳煤价格优势持续,海运煤价格暂稳,澳煤进口政策收紧,部分港口基本处于不准卸货通关状态,市场观望气氛浓厚,需继续关注进口煤相关政策变动。蒙煤自11月份以后,甘其毛都通关量持续低位,12月通关明显受限,日均通关维持在289车左右,较11月份明显下滑。

  综合来看,焦炭开工依旧处于高位,焦企限产影响较为有限,第二轮上涨目前基本落定,目前焦炭价格已包含2-3轮提涨幅度,而近期钢材价格小幅回落,叠加下游焦炭库存偏高,焦炭价格继续上涨尚有阻力,预计短期焦炭现货稳定运行,需继续重点关注钢厂利润变化以及库存变化。

  国债—李彬联

  央行时隔20个交易日重启逆回购操作,同时增加14天期投放并补调相应利率,稳定跨年资金需求意图明显,市场整体反应平淡,国债现券短端变现略好,期市显弱。全日国债收益率曲线中短端下行0.1-3BP,长端上行0.1-0.7BP;农发债、进出口债收益率曲线短端下行0.3-1.9BP,中长端持稳;国开债收益率曲线除1年期平均上行1.6BP外,其余窄幅波动不到0.7BP。消息面空挡期,叠加临近年末多空双方亦较为谨慎,市场难起波澜,央行助力跨年资金投放有助流动性平稳过渡,料国债期货延续震荡格局。仅供参考。

  塑料——薛晴

  隔夜,L2005收于7255元/吨,较前交易日结算价下跌0.27%。华北地区LLDPE价格在7100-7350元/吨,华东地区LLDPE价格在7150-7500元/吨,华南地区LLDPE价格在7280-7600元/吨。期货区间震荡,石化去库节奏尚可,目前维持低库存运作,国产量供应充足。进口方面,美金报盘上调,进口利润减少,港口库存消化速度减缓。目前成本端支撑好转,进口压力减少。目前下游农膜需求逐渐转弱,对原料消化速度放缓,预计后市延续震荡走势。仅供参考。

  PP——薛晴

  隔夜,PP2005收于7470元/吨,较前交易日结算价下跌0.59%。华北市场拉丝主流价格在7700-7900元/吨,华东市场拉丝主流价格在7800-7950元/吨,华南市场拉丝主流价格在8050-8400元/吨。期货震荡走弱,供应端压力逐步释放,库存去化速度减缓且出现累库迹象。基本面看,国内PP开工维持高位,下游补库需求前两周前已有所释放,加上筹备中的新产能,PP的供应压力可能会持续相当长的一段时间,中美初步协议所能拉动的实际需求与补库需求利多效果有限,难以促进真正的供需平衡。岁末年初,在资金回笼压力大、国家环保监察力度高的情况下,上游生产厂家的控库压力再次增大。预计后续延续弱势调整。仅供参考。

  沪锌-黎俊

  隔夜,伦锌走强,收于2318美元/吨,涨27.5美元,或1.20%。沪锌主力2002震荡运行,收于17955元/吨,跌5元/吨,或-0.03%。综合来看,进入消费淡季,国内锌下游需求表现一般,冶炼企业利润依然可观,锌市基本面偏空,预计沪锌2002合约日内承压运行,,运行区间17900-18200。仅供参考。

  沪铅-黎俊

  隔夜,伦铅走强,收于1927美元/吨,涨33.5美元,或1.77%。沪铅主力2002震荡运行,收于14980元/吨,涨25元/吨,或0.17%。综合来看,国内库存处于高位,下游消费表现一般,铅市基本面偏空,预计沪铅主力2002合约日内震荡偏弱,运行区间14800-15200。仅供参考。

  沪铝-黎俊

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2.大连商品交易所:大豆、豆油、塑料、棕榈油、 玉米、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋。
3.郑州商品交易所:小麦、棉花、白糖、pta、 菜油、稻谷、甲醇、玻璃。
4.金融期货交易所:股指期货、国债期货
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