咸宁商品期货开户海通证券评中美第一阶段贸易协议:从强脱钩到再融合 期货开户
摘要:中方关于中美第一阶段经贸协议的声明13日晚对外发布。声明说,经过中美两国经贸团队的共同努力,双方在平等和相互尊重原则的基础上,已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。 海通证券首席经济学家姜超等人15日发文指出,自从中美贸易摩擦爆发之后,中美双......

  中方关于中美第一阶段经贸协议的声明13日晚对外发布。声明说,经过中美两国经贸团队的共同努力,双方在平等和相互尊重原则的基础上,已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。

  海通证券首席经济学家姜超等人15日发文指出,网上期货开户,自从中美贸易摩擦爆发之后,中美双方互加的关税金额一直呈现螺旋形的上升,意味着双方的经贸关系在持续恶化。而在中美达成第一阶段贸易协议之后,双方同时确认在12月15日将不再互加新的关税,甚至以往所加的关税税率也首次出现下调,这意味着中美的经贸关系出现了明显改善,贸易摩擦显著缓和。

  文章分析指出,中美第一阶段贸易协议的达成,意味着中美贸易从摩擦走向缓和,中美经济从脱钩回到融合,美国的企业和农民会受益,而中国的出口和投资会改善,同时人民币有望企稳回升,而中国股市和债市的慢牛有望延续。

咸宁商品期货开户海通证券评中美第一阶段贸易协议:从强脱钩到再融合

  全文如下:

  一、贸易从摩擦走向缓和

  自从18年6月15日美国宣布对中国500亿美元商品征收25%的关税之后,美国对中国出口商品加征的关税金额就在持续上升。18年7月,美国将对华征税商品金额扩大至2500亿美元;19年8月,美国宣布对中国出口的全部5500亿美元商品征收关税。其中部分商品的关税税率上调将于12月15日生效。

  作为反制,中国从2018年起先后宣布对从美国进口的500亿、600亿和750亿美元商品加征了数额不等的关税,其中部分商品关税的生效时间也是12月15日。

  而在中美达成第一阶段贸易协议之后,中国财政部副部长廖岷表示,美方已经承诺将取消部分对华拟加征和已加征的关税,并且会加大对中国输美产品关税豁免的力度,推动加征关税的趋势,从上升趋势转向下降趋势。而中方也将相应考虑不实施原计划在12月15日生效的拟对美方进口产品加征关税的措施。

  在美国方面,美国总统特朗普发推特表示,由于中美达成协议,原定12月15日的惩罚性关税将不会被征收。

  而美国贸易代表办公室也确认了这一消息,原计划12月15日将有2500亿美元中国商品关税税率从25%提升至30%,1800亿美元中国商品关税税率从0%提升至15%,还有1200亿美元商品税率维持在15%;而下一阶段2500亿美元中国商品关税税率将维持在25%不变,1800亿美元中国商品关税税率维持在0%不变,而1200亿美元中国商品关税税率将从15%下调至7.5%。

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  自从中美贸易摩擦爆发之后,中美双方互加的关税金额一直呈现螺旋形的上升,意味着双方的经贸关系在持续恶化。而在中美达成第一阶段贸易协议之后,双方同时确认在12月15日将不再互加新的关税,甚至以往所加的关税税率也首次出现下调,这意味着中美的经贸关系出现了明显改善,贸易摩擦显著缓和。

  二、中美从脱钩回到融合

  在2014年,以购买力平价衡量,中国GDP超过美国位居全球第一位。而在2018年,按照汇率折算之后,中国的GDP为13.9万亿美元,约占美国GDP的68%。中国经济的崛起太快了,必然会对以美国为首的世界秩序形成挑战。

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  哈佛大学肯尼迪学院的创始院长艾利森在2017年出版了《注定一战,中美能否避免修昔底德陷阱?》,他的研究发现,崛起的力量对现存霸权形成挑战,在过去的500年发生了16次,其中12次是以战争收尾。

  如何应对中国的冲击,在美国国内,出现了一种危险的脱钩论,以特朗普的前首席战略顾问班农、白宫贸易顾问纳瓦罗等为代表,鼓吹将中美经济脱钩。而在过去的两年发生的很多事情,都在证实这一风险。

  最明显的是在贸易领域,由于关税税率的持续上调,过去两年中的中美贸易出现了大幅的萎缩。

  按照中国海关的统计,19年前11个月,中国对美国出口下滑了12.5%,对美国进口下滑了23%,对美国贸易总额下降了15%。目前中国对美国出口占比为17%,进口占比为5.9%,前者为近5年新低,后者则是25年以来的新低。

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  按照美国的统计,19年前10个月,美国对中国的进口下降了14.6%,对中国的出口下降了14.4%。目前美国对中国的进口占比为18.2%,出口占比为6.4%,前者为8年新低,后者为11年新低。

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  由于双边贸易的大幅萎缩,中美贸易对双方的重要性都在下降。19年前11个月,美国已经从中国的第二大贸易伙伴下降为第三大贸易伙伴,排在欧盟和东盟之后。而在19年前10个月,中国也从美国的第一大贸易伙伴下降为第三大贸易伙伴。

  中美脱钩不仅是出现在贸易领域,还出现在科技和金融等多个领域。例如美国将华为等中国科技企业列入实体名单,其实就是试图将中国的科技与美国脱钩;而根据彭博社报道,美国白宫一度在讨论禁止所有美国对中国公司的金融投资,这其实就是把美国的金融市场与中国脱钩。

  而中美脱钩迹象的出现,使得全球开始担心会出现“一个世界、两个体系”,也就是中美各自发展自己的经济、科技和技术生态体系,甚至担心美苏冷战的情形会重演。但中美贸易协议的达成将扭转中美经济脱钩的趋势,使得中美经济重新回到融合。

  根据中美双方的披露,中美达成的第一阶段的协议包括序言、知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和终端解决、最终条款等九个章节。

  我们认为,扩大贸易、食品和农产品等部分协议将增加中美的贸易联系。一方面,美国方面暂停增加新的关税以及下调或者豁免现有关税,有利于稳定中国对美出口。另一方面,根据中方在记者招待会上的介绍,在协议实施之后,中国一方面会扩大对美国农产品的进出口,同时中美双方将共同努力,帮助和促进中国企业作为市场主体,按照需要,在能源、制成品、服务等领域扩大自美进口的规模。这意味着中美双边的进出口都有望出现明显改善。

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