豆油:强劲的市场有望继续 期货开户网 期货开户热线:17666667636 2020-11-03
摘要:根据期货开户网最新资讯从年初到现在,大豆油整体呈现先抑制后上升的趋势。 展望后市,大豆油的强劲行情有望持续,价格和年度再次更新。 2020年冬天,拉尼娜现象可能影响南美大豆的供应,同时北美大豆的产量再次下降,供应方提高大豆油的价格。 另外,第四季......

  根据期货开户网最新资讯从年初到现在,大豆油整体呈现先抑制后上升的趋势。 展望后市,大豆油的强劲行情有望持续,价格和年度再次更新。 2020年冬天,拉尼娜现象可能影响南美大豆的供应,同时北美大豆的产量再次下降,供应方提高大豆油的价格。 另外,第四季度也是大豆油的传统消费季节。 评价值是,与其他油脂品种相比,大豆油价格的上升幅度小,持续上升空间相对大。 如果海外新冠引起肺炎疫情的二次发生程度严重,市场预期将逆转,可以将棕榈油空单作为大豆油多单的避险保护措施。 a拉尼娜发生概率大的南美大豆产量或下降 根据NOAA的模型,估计2020年冬季发生拉尼娜的概率上升到80%,2021年春天发生拉尼娜的概率上升到60%。 拉尼亚是赤道太平洋东部和中部海面温度异常持续变冷的现象,与厄尔尼诺现象正好相反。 拉尼亚会引起全球变暖的异常,如美国西南部和南美西岸异常干燥,给澳大利亚和东南亚地区带来异常的降雨量,让非洲西岸和东南岸、日本和朝鲜半岛异常寒冷等。 预计今年拉尼娜会引起南美巴西和阿根廷的干旱,影响南美大豆的种植和生长,影响大豆油的潜在供应。 据AgRural最新消息,2020/2021年度,巴西大豆播种完成度为25%,落后于去年同期的64.5%和史平均48.7%,干旱对南美大豆种植的影响已经开始出现。 历史数据表明,拉尼娜对南美特别是阿根廷的大豆产量有很大的影响。 在过去30年的5次拉尼娜事件中,阿根廷大豆明显减产了。 阿根廷大豆种植水平略有落后,对天气的依赖性很强。 一旦发生兰尼娜,阿根廷大豆减产的可能性非常高。 阿根廷大豆产量占全球产量的15%,受中美贸易摩擦升温的影响,阿根廷大豆在中国进口大豆中的占有率逐渐提高。 今年冬天和明年春天拉尼娜延长南美干旱的持续时间会对大豆和大豆油的价格产生很大影响。 b美国大豆的产量没有希望支撑大豆油的价格上涨 根据美国农业部最近发表的USDA报告,美国大豆的生长优良率为63%,比上一个值再次下降,美国大豆的产量出乎意料。 农业部在10月的供求报告中指出,2020/2021年度美国大豆的单产为51.9蒲式耳/英亩,与9月相比没有变化,比8月的预测值低1.4蒲式耳/英亩,下降的原因是美国中西部的天气干燥。 2020/2021年度美国大豆产量预测值下降到42.68亿蒲式耳,低于9月预测值的43.13亿蒲式耳。 农业部还将2019/2020年度美国大豆的期末库存降至5.75亿蒲式耳,低于9月预测的6.15亿蒲式耳。 因为美国大豆的出口和国内压榨需求都超过了预期。 据此,2020/2021年度美国大豆期末库存也从9月预测的4.6亿蒲式耳下降到2.9亿蒲式耳,库存下降了近一半。随着USDA每月供求报告的公布,各机构对米豆产量的期待下降,但米豆需求继续好转,中国从美国进口大豆量上升,米豆价格不断上涨,最近上涨到1088.5美分/蒲式耳从大豆价格上涨中受益,大豆油成本端得到支持,最近在三大植物油脂中独树一帜,最高上升到7472元/吨。 大豆和大豆油的价格正相关性很强,大豆的价格如果再次上涨,大豆油也会继续上涨吧。 c油脂消费季节来了大豆油需求的极限提高了 大豆油价格具有明显的季节性特征,一般夏天大豆油消费淡季,夏天大豆油库存逐渐上涨,价格有下跌的趋势,统计上历史上下跌概率最高的月份是6月和9月。 到了秋冬,大豆油的消费开始增加,库存逐渐下降,大豆油的价格容易上涨。 因为三季度有中秋节、国庆节等很多节日,企业的准备热情很强,南美大豆处于成长期,大豆的供给比其他月份稍微紧张。 第四季度大豆油价格明显上涨。 疫情逐渐控制,全球餐饮业开始恢复,餐厅饭菜数量稳步增加,英国和德国率先恢复正常。 国内餐厅的饭量恢复得更快。 根据吵闹的统计数据,期货开户网,国内餐饮店的增长率在8月恢复到了正值。 随着疫情后饮食活动的正常化和第四季度油脂消费季节的到来,植物油脂需求将进一步提高。 大豆油产量回升,有望长期需求。 5月以来,国内大豆油周压量维持在200万吨附近,但验证了大豆油库存恢复缓慢,大豆油需求良好。 从大豆油产量来看,小组采购还在继续,对大豆油的需求也在提高。 现在大豆油的基差依然处于高位,说明现货供给比较紧张。 大豆油成交比上年增加16%,成交以基差交易为主,下游未执行合同的量在年内达到最高,支持长期大豆油需求。 截至10月23日,大豆油的商业库存为127万吨,不比往年高多少,有下降趋势,比9月的库存超过6万吨。 d植物油脂的库存对低位大豆油的补充空间很大 世界油脂产量在2019/2020年度增长放缓,根据USDA数据,主要油脂产量在2019/2020年度仅比上年增加0.3%,过去20年度优于2015/2016年度。 主要原因是气象因素导致棕榈油产量萎缩。 进入2020年上半年,减产逐渐落地,但世界三大油脂库存仍处于历史低位。 受疫情影响,前期国内餐饮业受到沉重打击,大豆油需求锐减,现货成交淡季。 但是,5月以后,大豆油的需求逐渐恢复,现在大豆油的提货情况恢复到疫情前的水平。 从下游企业的接收情况来看,成交良好,大豆油的基本差也逐渐提高。 根据农业部发表的最新每周作物生长报告,美国大豆的优良率为63%,低于预期的70%。 大豆的优良率低于市场预期的米豆价格,间接造福国内油脂市场。 菜油方面,近两年菜油供应紧张。 国内菜籽的最大进口来源地是加拿大,但从2019年开始,从加拿大进口的菜籽量持续萎缩,国内菜籽的供给一直处于较低的水平,菜籽的价格很难上涨。 总体来说,植物油脂基本面比较好,随着消费季节的到来,油脂向上还有空间。从5月到现在,大豆油的价格上涨幅度明显小于菜油和棕榈油,最近受USDA降低大豆产量的影响,大豆油上升了三大植物油脂,上涨幅度开始接近菜油和棕榈油,网上期货开户,但仍有一定的差距。 从大豆油指数的持仓量来看,资金的上升热情没有下降,CFTC的网络多头头寸也在增加,预计大豆油这次的上升依然会持续,价格有可能在年内达到最高。 e布局棕榈油空单对冲具有大豆油多单的风险 棕榈油的价格波动幅度比大豆油大。 如果海外疫情的二次流行超过预期,植物油脂价格会遭遇下跌风险,但棕榈油的历史价格变动幅度更大,现阶段处于棕榈油增产季节,期货开户网,如果遇到疫情等系统风险,棕榈油的下跌幅度会更深。 3—10月是棕榈油的增产期,这意味着到今年10月为止棕榈油产量有增加的趋势,如果供给上升,主产区的库存就会逐渐增加。 印度是世界上棕榈油消费第二大国,同时依赖于进口棕榈油最多的国家。 受疫情的影响,印度1~5月份的进口量大幅减少,4月份的油脂库存更新到了91.5万吨的低位。 经过6月和7月的大量进口,7月末印度植物油脂的库存开始恢复到正常值。 8月,印度进口量再次下跌,进口量为31.62万吨,与7月的50.75万吨相比大幅减少。 预计后续补丁需求减弱,进口数量也难以好转。 原油和棕榈油的价格动向相关度高,原油下跌后市场对生物燃料的需求减弱,棕榈油的价格也普遍有下跌的趋势。 从原油基本面来看,美国的换井机数量下跌恢复,OPEC减产力下降,原油产量稳步恢复,需求相对无力。 世界原油浮式库存依然处于绝对高的位置,但预计消费季节过去,后续库存更难消化,高库存对原油价格形成较大的下行压力。 原油价格下跌,印度尼西亚和欧盟等推进生物燃料生产的意愿下降。 波果价格差(棕榈油和汽油的价格差)的扩大不利于棕榈油的消费。 最新数据显示,WTI原油管理基金的网络多头头寸开始下降。 随后,随着原油价格进一步下跌,棕榈油价格放缓。 总的来说,棕榈油的价格处于高位,如果海外疫情二次发生,棕榈油的下跌幅度会更深,可以介入同等手续费的棕榈油空头英寸来对抗持有大豆油多的单张的风险。 资金关注度很高,大豆油依然有多头的构想。 随着美国大选的临近,市场风险偏好下降。 加上对欧洲二次疫病发生的担忧,原油价格等风险资产低迷,植物油脂的最近趋势也很弱。 根据NOAA的模型,预计2020年冬季拉尼娜发生的概率将上升到80%。 拉尼娜会引起南美干旱,期货开户网,影响南美大豆的种植和生长,影响大豆油的潜在供应。 预计美国大豆的产量也会下降,供给方的大豆油支持依然存在。 考虑到大豆减产的预期不变,以及第一季的需求依然存在,我们对大豆油依然有很多设想。 预计第四季度大豆油增大的概率很高,价格可能会达到前期的高价,或在年内达到最高。声明:本文由期货开户网收集整理于网络发布,如有违规请联系作者删除。

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